山西证券近日发布电力设备及新能源年度策略报告：国外云厂商资本开支持续超预期，AI基础设施投资正在不断加速。2025财年全球TOP3云厂商预计资本开支累计近3000亿美元。国内大厂CAPEX加速，我国智算云市场也显著增长，将25-27财年腾讯的资本开支由3000亿元提升至3500亿元；将26-28年阿里巴巴的资本开支上调至4600亿元。

　　1）全球智算需求高增，大厂资本开支提升：国外云厂商资本开支持续超预期，AI基础设施投资正在不断加速。2025财年全球TOP3云厂商预计资本开支累计近3000亿美元。国内大厂CAPEX加速，我国智算云市场也显著增长，将25-27财年腾讯的资本开支由3000亿元提升至3500亿元；将26-28年阿里巴巴的资本开支上调至4600亿元。

　　2）高压直流为新一代数据中心供电提供更优解：AIDC时代，数据中心向高密度、高能耗方向发展，催化供配电系统迭代升级。随着IT机柜功率密度提升，电压等级更高的±400V及800V会逐渐成为国内外主流。高压HVDC能够释放机柜空间、提升供电效率、节省铜材用量。英伟达近期在北美的OCP大会上发布了800V直流供电白皮书，指出了未来数据中心配电的最终方案会是中压整流器或SST方案，并且外部储能系统由可选项变为为必选项。基于主要厂商芯片出货预测，我们预计2025-2027年GPU+AISC芯片出货总功率合计分别为8.8GW、18.6GW、22.0GW。基于假设测算，预计2025-2027年全球HVDC市场空间分别为24.5亿元、144.9亿元、302.6亿元。

　　1）25年国内光伏装机创新高，预计26年后全球装机增长预期放缓：2025年国内光伏装机创新高。根据国家能源局数据，2025年11月国内光伏新增装机22.0GW，同比-11.0%，环比+74.8%。国内1-11月累积新增光伏装机274.89GW，同比+33.2%。光伏产品出口量持续增长，新兴市场装机步伐加快。2025年1-10月，我国光伏产品（硅片、电池片、组件）出口量364GW，同比+6%；高基数下预计未来全球光伏新增装机增长预期放缓。根据BNEF当前预测，预计26年全球光伏装机量649GW，较2025年预计的655GW减少6GW。预计27年全球光伏市场装机量预计达688GW，重回增长轨道；28年增至743GW；此后稳步增长，2035年全球光伏装机量有望达864GW。

　　2）反内卷、高质量发展持续推进，行业主动降低开工率：25年中央持续彰显“反内卷”决心，12月中央经济工作会议明确深入整治“内卷式”竞争。企业主动降低开工率，积极改善供需结构。根据百川盈孚，截至2025年11月底，多晶硅、硅片、电池片、光伏玻璃环节开工率分别为44.2%、60.9%、53.1%、53.8%，预计12月环比11月开工率显著进一步下降。

　　3）价格拐点已至，新技术仍享有溢价：2025年产业链价格经历了波动，三季度以来有所回升。上半年抢装过后，6月产业链价格进入年内低点；6月底，在《中华人民共和国反不正当竞争法》通过后，在全产业链“不低于成本销售”的共识下，光伏产品价格开始回升并持稳。根据infolink2025年12月24日报价，182*182-210mm集中式BC组件价格为0.76元/W，较TOPCon溢价10.9%；分布式BC组件价格为0.76元/W，较TOPCon溢价7.0%。硅料环节率先收益，毛利润已转正，中下游环节盈利修复空间大。

　　1）随着芯片效率及机柜功率的提升，国内外数据中心供配电方案革命势在必行，直流方案大势所趋，看好HVDC及SST方向随着芯片效率及机柜功率的提升，国内外数据中心供配电方案革命势在必行，直流方案大势所趋，看好HVDC及SST方向。重点推荐：中恒电气、思源电气；建议关注：科华数据、科士达、伊戈尔等、四方股份、良信股份、中国西电、新特电气等。

　　2）在北美缺电以及数据中心供配电架构升级背景下，AIDC配储将由当前的可选项变成未来的必选项，储能方向重点推荐：阳光电源、海博思创；建议关注：艾罗能源。

　　1）供给侧：中央经济工作会议明确实施新一轮重点产业链高质量发展行动，预计2026年供给侧改善会持续推进，相关标的重点推荐：福莱特、石英股份、大全能源，建议关注：通威股份、旗滨集团、信义光能。

　　2）BC新技术：在银价飙升的背景下，BC无银化优势更为凸显，未来BC技术是未来大势所趋，相关标的重点推荐：爱旭股份、隆基绿能，建议关注：TCL中环、协鑫科技、帝尔激光、博迁新材、帝科股份。

　　3）出海：新兴市场快速发展，已成为新增装机的重点市场，出海相关标的重点推荐：横店东磁、博威合金，建议关注：晶科能源、天合光能、晶澳科技、钧达股份。

　　风险提示：包含但不限于以下风险：HVDC渗透率提升不及预期、光伏下游需求不及预期、产能扩展带来的竞争环境恶化、新技术投产不及预期、国际竞争格局恶化、国内政策支持力度减弱等。(山西证券 肖索,贾惠淋)

　　据中央纪委国家监委驻教育部纪检监察组、河南省纪委监委消息：中央戏剧学院表演系原党总支书记、主任陈刚涉嫌严重违纪违法，主动投案，目前正接受中央纪委国家监委驻教育部纪检监察组纪律审查和河南省许昌市监委监察调查。

　　随着春节脚步临近，连气温也铆足了劲，为节日添上一抹“红火”——全国大范围升温正在上演！这两天，阳光慷慨洒落，气温节节攀升，仿佛提前把春天搬进了2月。明后两天各地气温将陆续冲上近期高点：西北地区明天率先登顶，中东部大部则在后天迎来本轮回暖的巅峰时段。

　　2月12日，全结肠有1000多枚息肉且合并直肠癌的常州患者武先生经上海四一一医院的腹腔镜下全结肠切除术，顺利康复出院。一个多月前，武先生无意间触及肛门时，摸到一枚不明肿块，观察半个月后症状毫无好转，便前往当地医院就诊。

　　2月10日晚，2026米兰冬奥会短道速滑项目正式开赛。在备受关注的男女混合2000米接力A组决赛中，山东运动员公俐与国家队队友并肩作战，最终以第四名的成绩结束本次接力争夺，遗憾与领奖台擦肩而过。

　　2月12日，@新华社：据《乌克兰线日报道，乌克兰军队日前袭击了俄罗斯伏尔加格勒州科特卢班地区的一座俄军军械库并引发爆炸。

　　2月12日，贵州遵义市联合调查组发布仁怀市涉企有关问题的调查通报，通报如下：关于仁怀市涉企有关问题的调查通报2025年9月，有关媒体报道重庆泰克公司在仁怀投资有关情况引发社会关注。遵义市委、市政府高度重视，成立联合调查组，全面开展了调查工作。现将调查情况通报如下。

　　女演员自曝离婚后投资失败：钱全投入股市赔了，从800平米豪宅搬进出租屋

　　近日，女演员马梓涵在社交平台自曝投资失败，相关消息登上热搜第一，引发热议。马梓涵说，自己在结婚之前的人生犹如“开了挂”，却在22岁事业上升期隐婚，但婚姻没持续多久，她在26岁选择离婚并退出娱乐圈。离婚后为了赚钱养活自己，身为“投资小白”的她，把所有钱都放入股市，结果赔了好几百万。

　　宁波一男子花88元买彩票中940万：睡醒后顺手扫票验奖，一看结果还以为自己没睡醒，反复确认了好几次

　　2月4日，浙江宁波，体彩大乐透开奖，中奖彩票为一张88元的大乐透套餐票，单票奖金940万元。2月6日上午，中奖者孙先生来到浙江省体育彩票管理中心领取了这份幸运大奖。

　　日本稀土要崛起了？2026年刚开年，中国收紧部分两用物项出口，其中就包括用于高端制造和军工的稀土材料。这一招，直接戳中了日本的软肋——他们70%以上的稀土都靠中国供应。消息一出，日本企业立马慌了：库存撑不了多久，生产线可能停摆。

　　人这一生，真正值钱的，从来不是身外之物。我们总忙着追赶，忙着比较，忙着把光鲜亮给别人看。房子多大，车子多贵，圈子多牛，好像这些才是体面。可夜深人静回头看，这些都像易碎的玻璃，一碰就乱，一丢就空。真正属于你的，只有两样：发自内心的幸福，盗不走的健康。